admin **2024，日本央行是这样走过来的！**
2024年，日本央行的货币政策之路充满了挑战与变化。这一年的开端，日本央行就做出了一个历史性的决定，于3月19日结束了长达八年的负利率政策，将政策利率从-0.1%上调至0至0.1%的区间。这一决策标志着日本央行开始逐步退出其长期实施的超宽松货币政策，也预示着日本经济可能正在走出长期通缩的阴影。这一政策调整的背景是，日本通胀率逐渐接近央行设定的2%目标，而经济复苏的迹象也开始显现。
然而，政策的转变并非一帆风顺。尽管3月的政策调整传递出积极的信号，但随后的经济数据却显示出一定的波动性。CPI的连续上涨以及核心CPI增速保持在或高于2%的水平，给日本央行带来了新的挑战。如何在遏制通胀与支持经济增长之间找到平衡点，成为央行决策者面临的重要课题。
进入7月，日本央行再次采取行动，将政策利率上调至0.25%，这是年内的第二次加息。这一决策反映出央行对经济复苏和通胀稳定的信心，同时也显示出其对货币政策的灵活调整。然而，加息并未能完全稳定日元汇率，日元在随后几个月中经历了剧烈的波动，给日本经济带来了新的不确定性。
日元汇率的波动主要受到两方面的影响：一是美元持续走强，二是日本央行的政策未能有效支撑日元的汇率。面对这一局势，市场普遍预期日本央行可能会采取进一步措施来干预市场，支撑日元汇率。然而，在多次议息会议中，日本央行选择了按兵不动，观察更多经济数据后再做决策。
2024年12月18日至19日，日本央行召开了年内最后一次议息会议，决定将政策利率维持在0.25%不变。这一决策背后，反映出央行对当前经济状况的审慎评估。尽管日本经济在第三季度表现出强劲的增长势头，但全年增速仍然接近零，尤其是上半年的疲软表现为政策调整带来了掣肘。此外，全球经济走势的不确定性以及国内政治局势的变化也是央行需要考虑的重要因素。
回顾全年，日本央行的货币政策调整不仅受到经济因素的驱动，也受到国内政治和国际关系的影响。在2024年10月的众议院选举中，自民党失利，右翼代表石破茂成为新首相。石破茂上台后在经济政策上采取了相对低调的态度，试图在货币政策正常化与财政刺激之间寻求平衡。这一变化可能会对未来日本央行的政策走向产生影响。
在经济数据方面，2024年日本名义工资平均同比增幅为4.8%，核心CPI的平均同比涨幅为2.5%。这一数据表明，自1998年陷入长期通缩之后，在安倍经济学长达11年的干预下，再叠加疫后全球通胀的催化，日本经济终于摆脱了持续25年的通缩困境。植田和男行长提出的“工资与物价间的良性循环”理论，在这一年得到了验证。
然而，经济复苏之路并非一帆风顺。日元汇率的波动、能源价格的不确定性以及外部经济环境的变化都是潜在的风险因素。如何确保经济复苏的韧性，同时避免加息对经济造成过大冲击，将是日本央行在未来一段时间内需要面对的核心挑战。
在货币政策调整的过程中，日本央行还需要应对汇率问题。日元的贬值压力主要受到美元持续走强以及央行政策未能有效支撑汇率的影响。尽管市场普遍预期央行可能会通过市场干预来支撑日元，但实际效果并不明显。日元汇率的波动不仅推高了进口成本，还可能进一步加剧通胀压力。
进入2025年，日本央行的加息路径逐渐浮出水面。多家金融机构预测，日本央行可能会在未来几个月内再次加息，以应对通胀压力。然而，加息的节奏和幅度将取决于经济数据的表现以及全球经济走势的不确定性。如何在抑制通胀与支持经济增长之间找到微妙的平衡，将是日本央行在未来一段时间内需要不断探索的问题。
总体而言，2024年是日本央行货币政策调整的重要一年。从结束负利率政策到两次加息，再到应对汇率波动和全球经济不确定性，日本央行在这一年中经历了许多挑战和变化。未来，随着经济复苏的势头逐渐增强以及全球货币政策的不断变化，日本央行将继续面临新的挑战和机遇。如何在这些变化中找到最适合日本的货币政策路径，将是央行决策者需要不断探索和思考的问题。
发布于 2024-12-27